HoodDeFi | #12

3 min readJan 7, 2023

Defi’de Opsiyonlar-5 : Opsiyonlar’da Grekler — VEGA

Vega Grekleri Nasıl Etkiler?

Vega(Volatilite): Bir opsiyonun volatilite göre hassasiyetini temsil eder. Spesifik opsiyon fiyatı değişikliklerine dayalı olarak IV’de beklenen değişikliktir. IV’nin opsiyon fiyatını nasıl etkileyeceğini gösterir.

IV’deki bir artış bir varlığın bir varlık üstündeki tüm opsiyonların fiyatını arttırır.
- Opsiyon vadesi ne kadar uzunsa Vega’sı o kadar yüksek olur(Diğer tüm değişkenler sabitse). Yani bir opsiyonun vadesi ne kadar uzunsa volatiliteye verdiği tepki o kadar yüksek olur.
- Ancak fiyat değişimine karşı IV uzun vadede kısa vadeye oranla daha stabildir. Bu durumda Vega zaman arttıkça daha stabildir.
- Tüm opsiyonların Vega’sı positif değerdir.
- Bir opsiyon fiyatı pahalılaştığı zaman(Dışsal değeri daha fazla olduğu zaman), IV artar. Tersi durumda, IV azalır.
- IV, opsiyon fiyatını kontrol etmez! Opsiyon fiyatları IV’yi kontrol eder.

Vega’yı;
- Kazanç raporları (Geleneksel finanta çeyreklik, yıllık rapor vs)
- Politik durum
- Çevre şartları
- Dayanak varlık yönetimi, nasıl yönetildiği
- Dayanak varlık enflasyonu-arzı
- Dayanak varlıktaki değişimler, yol haritaları, yaptıkları anlaşmalar ve geliştirmeler vs

Volatilite, Grekleri nasıl etkiler?

Delta için;

- Bir opsiyonda IV artarken Delta’ya ne olur?

Zararda opsiyonda IV artarken, Delta artar. Sebep ise daha çok volatilite olduğu için büyük bir olasılığın ihtimali daha yüksektir.

- Başabaş opsiyonda IV artarken, Delta değişmez. Çünkü opsiyon hala başabaştadır. Haliyle bir değişiklik olmaz.
- Zararda opsiyonda IV azalırsa, Delta ya azalır, ya değişmez.
- Başabaş opsiyonda IV azalırsa, Delta değişmez. Çünkü opsiyon hala başabaştadır.

Gamma için;

- Zararda opsiyonda IV artarsa, Gamma artar.
- Başabaş opsiyonda Iv artarsa, Gamma düşer. Sebep ise Gamma başabaşta en yükse değerdedir. Daha büyük bir fiyat hareketi için daha büyük bir ihtimal ortaya çıktığında (IV artar), zararda olan opsiyonunu Delta’sı artar. Yani zararda bir opsiyonun Delta’sı artarsa, Delta’daki değişim(Gamma) azalır/düşer.
- Volatilite (teorik olarak) sonsuza yaklaşırsa, Gamma tüm opsiyonlar için 0’a yakınsar.
- Volatilite yine sonsuz yaklaşırsa, Delta tüm opsiyonlar için 0.5 olur.
- Market çok volatil ve herhangi bir şeyin olma ihtimali varken, dayanak varlık herhangi bir fiyatta trade edilebilir. Yani 50/50 karda olma ihtimali vardır.

Theta için;

- Zararda bir opsiyonda IV artarsa, Theta artar. Sebebi ise opsiyonun fiyatı artarken opsiyonun vadesine kalan zamanın değişmemesidir. Bunun sonucunda Theta’sı artar.
- Başabaş opsiyonda IV artarsa, Theta artar. Tekrarlamak gerekirse aynı hedef sürede fiyatı artan bir opsiyonun Theta’sı artar.
- Basitçe Theta ve opsiyonun bitmesine kalan gün arasında lineer bir ilişki vardır. IV artarınca tüm opsiyonların Theta’sı artar.
- Ayrıca opsiyonun bitmesine yaklaştıkça Theta en yüksek değere ulaşır.

Örnek:

Opsiyon fiyatı: 2.5$
IV(Implied Volatility): 25%

Vega= +0.25

Opsiyon fiyatı değişimi vega kadar artarsa;

Yeni opsiyon fiyatı 2.5$ +0.25$(Vega) = 2.75$ . Bu durumda IV +1% artar ve 26% olur. Tersi de geçerlidir. Yani Opsiyonun fiyatı Vega kadar artarsa IV 1% artar ve Opsiyonun fiyatı Vega kadar azalırsa IV 1% düşer. Yani Opsiyon fiyatı IV’yi etkiler. Tersi değil.

Rho: Bir opsiyonun fiyatının faiz oranına göre hassasiyetini temsil eder.

. * * * .

Makalemizi okuduğunuz için teşekkür ederiz!

Twitter profilime https://twitter.com/LayerThird linkinden ulaşabilirsiniz.