Arbitrum ve Defi: 1 — VESTA FINANCE
Vesta Finance, kullanıcıların teminatlarına karşı faiz ödemeden maksimum likidite elde etmelerini amaçlayan bir kredi protokolüdür.
Protokol kullanıcıları USD’ye 1:1 oranında çıpa olan bir stabil olan Vesta Stable(VST)’yı teminat göstererek mintleyebilirler. Gösterilen teminat çoklu- teminat (birden fazla) kripto para olabilir. Gösterilen teminatlar Vesta platformuna sunulurken kullanıcılar bunun karşılığında VST mint edebilirler.
Girişte de bahsettiğim gibi teminata karşı maksimum likidite sağlama amacında oldukları için kullanıcılar diğer platformlara göre oransal olarak çok daha düşük bir teminat ile borç alabilirler. Ancak yine de klasik defi gibi aşırı teminatlandırılmış kasalara sahiptir. İlgili parametreler aşağıdaki görselde belirtilmiştir. Dikkat edileceği üzere VST’nin mintlenmesi için gösterilen teminat kripto parasına göre komisyon farklılık gösteriyor.
Protokol Düşük Teminatlandırma Parametreleri
Mintlenen VST tokenler hemen kullanıma hazırdır. Platform algoritmik olarak 1 USD’ye sabit olan VST için garanti verir. Dolayısıyla VST değeri platforma getirilen her VST için 1 USD’ye eşittir. VST algoritmik bir stablecoin’dir. Platform teminat olarak bırakılan tokenler üstünden gelir elde etmek için bu tokenleri likidite madenciliği için kullanılır. Örneğin teminat olarak bırakılan GMX ve GLP’yi bu tokenlerin kendi protokolü olan GMX’e yatırıp gelir elde etmeye çalışır. Yönetişim tokeni olan VSTA ise 50%’si topluluğa dağıtılacaktır.
Likidasyon ve Stabilite Havuzu
Vesta’nın kullandığı likidasyon(tasfiye) sırası ile aşağıdaki öncelik sırasına göredir:
1- VST tokenleri içeren stabilite havuzlarına karşı yetersiz teminat desteklenmesi
2- Stabilite havuzu boş ise eksik teminatlı kasaları diğer borçlulara dağıtmak
Vesta Finance Stabilite Havuzları
Vesta, öncelikle, eksik teminatlı borcu emmek, yani tasfiye edilen borçlunun borcunu ödemek için Stabilite Havuzundaki VST tokenlerini kullanır. Herhangi bir kullanıcı, Stabilite Havuzuna VST tokenleri yatırabilir. Bu, tasfiye edilen kasadan teminat kazanmalarını sağlar. Bir tasfiye meydana geldiğinde, tasfiye edilen borç havuzdaki aynı miktarda VST yakılır ve tasfiye edilen ETH, GMX vs., havuzdaki fon sahiplerine orantılı olarak dağıtılır.
Stabilite havuzuna para yatıran kullanıcılar, çoğu durumda tasfiye edilen tokenin değeri iptal edilen borcun değerinden daha büyük olacağından (tasfiye edilmiş bir kasanın ICR’si muhtemelen 110%’un biraz altında olacağından) likidasyonlardan net kazanç elde etmeyi bekleyebilirler.
‘’Faiz Kapsama Oranı (ICR), bir şirketin ödenmemiş borçlarının faizini ne kadar iyi ödeyebileceğini belirlemek için kullanılan bir mali orandır. Kıdemli ve Sermaye Benzeri Borç Birinci ve ikinci derece borcu anlamak için, önce sermaye yığınını gözden geçirmeliyiz. Sermaye yığını, farklı finansman kaynaklarının önceliğini sıralar. Kıdemli ve ikincil borç, bir şirketin sermaye yığınındaki sıralarını ifade eder. Tasfiye durumunda önce birinci derece borç ödenir. ICR, kredi verenler tarafından yaygın olarak kullanılmaktadır Faiz karşılama oranı aynı zamanda “kazanılan faiz oranı” olarak da adlandırılır.’’(PHAROSKC)
Tasfiye edilen borç, stabilite havuzundaki VST tutarından yüksekse, sistem stabilite havuzundaki tokenlerle mümkün olduğu kadar çok borcu karşılamaya/silmeye çalışır ve ardından kalan tasfiye edilen teminatı ve borcu tüm aktif kasalar arasında yeniden dağıtır. Likidasyonların mantığı ise tasfiye edilen kasanın ICR’sine ve toplam sistem koşullarına bağlıdır yani sistemin toplam teminatlandırma oranı (TCR), stabilite havuzunun büyüklüğü gibi.
Likidasyonlardan Elde Edilen Kazançlar
Stabilite havuzu depozitorleri, tasfiye edilen pozisyonlar sayesinde zaman içinde yatırılan teminat oranında kazanırlar. Yatırılan fonun tamamı veya bir kısmı çekildiğinde veya ek fon depozit edildiğinde, sistem birikmiş kazançları fon sahibine gönderir.
Benzer şekilde, kasanın tasfiyelerden elde ettiği birikmiş kazançlar, kasa sahibi herhangi bir işlem gerçekleştirdiğinde otomatik olarak kasaya uygulanır.
Örnek: Stabilite(Istikrar) havuzunun bir likidasyonu absorbe etmesi için bir örnek aşağıdaki gibidir:
X: Herhangi bir token
VST: Protokol stabil tokeni
ICR = TEMINAT ($) / BORÇ ($)
CS: Collateral Surplus
CS= TEMINAT($) — BORÇ ($)
T1 ve T2: Likidite havuzları
1 XYZ = 100 $ (varsayım) ve XYZ tokeni de teminat olarak gösterilsin A, B, C diye 3 tane de fon yatıran olsun.
Diyelim ki tasfiyeler başladı. ilk tasfiye T1 Havuz tarafından emilir: 150 Borç VST ile 150’lik Havuz iptal edilir ve 1,6 XYZ’si havuza depozit edenler arasında bölünür. A, B, C tarafından kazanılan kazançların, Stabilite havuzundaki toplam VST’deki paylarıyla orantılı olduğunu görüyoruz:
Görüldüğü üzere; Teminat yatıran kullanıcılar likidasyondan aynı oranda pay alıyor. Teminat gösterenlerin kazancı her likidasyonda teminat fazlaları daha da artacağı için yatırım getirisi(ROI) artacaktır.
LİKİDİTE MADENCİLİĞİ
Yukarıda bahsettiğimiz gibi havuzlara yatırılan GLP ve GMX’ler hemen GMX platformunda likidite madenciliğinden kazanç elde etmek için yatırılıyordu. Vesta Finance bu havuzlardan elde edilen getirilerden 20%’lik komisyon alıyor. Kalan 80% ise depozitörler arasında oransal olarak dağıtılıyor. Böylece, bir kullanıcı havuzlara yatırılan GMX ve GLP’lerden de ekstra getiri elde etme şansına sahiptir. Ancak burada dikkat edilmesi gereken durum ise GMX ve GLP tokenlerinin fiyatı düştükçe elde edilen reel getiri de düşecektir. Ayrıca olası bir hack durumunda da ciddi zarar edilebilir.
Kaynak:
1- https://docs.vestafinance.xyz/
2- https://tr.pharoskc.com/320-what-is-interest-coverage-ratio-icr
Yazımızı okuduğunuz için teşekkür ederiz!
Twitter profilime https://twitter.com/LayerThird linkinden ulaşabilirsiniz.
Hoodies Resmi Kanalları
- Telegram: https://t.me/HoodiesChannel
- Youtube: https://www.youtube.com/c/HoodiesCommunity
- Discord: https://discord.gg/hoodiescommunity
Sorumluluk Reddi: Kripto para birimleri spekülatiftir, karmaşıktır ve önemli riskler içerir, oldukça değişkendirler ve ikincil faaliyetlere karşı hassastırlar. Performans tahmin edilemez ve geçmiş performans gelecekteki performansın garantisi değildir. Bu bilgilere güvenmeden önce kendi koşullarınızı düşünün ve kendi tavsiyenizi alın. Ayrıca herhangi bir ürün veya hizmetin yapısını (yasal statüsü ve ilgili düzenleyici gereklilikler dahil) doğrulamalı ve herhangi bir karar vermeden önce ilgili düzenleyicilerin web sitelerine danışmalısınız.
